优酷土豆高管解读财报：网剧变现潜力更大

报告显示，财报显示，优酷土豆第二季度净收入为人民币16.1亿元(约合2.596亿美元)，比去年同期增长57%；净亏损为人民币3.420亿元(约合5520万美元)，与去年同期的净亏损人民币1.423亿元(约合2300万美元)相比有所扩大。

报发布后，优酷土豆董事长兼首席执行官古永锵、总裁刘德乐、首席财务官兼高级副总裁徐舸等人出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师的提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

分析师：我的问题是关于你们的PGC(专业合作伙伴制作内容)项目的，什么时候这些PGC内容可以产生额外的收入？另外这项业务将如何影响你们为了的内容成本增长，未来内容成本增长的速度会放缓吗？

第二，关于你们针对网络的原生内容平台，这个项目在你们的工作中排有多大的优先性？

古永锵：PGC与购买来的专业机构内容相比有很大的不同，首先购买来的现成专业内容你只能通过类似电视广告的视频贴片广告来变现，而针对网络平台制作的内容，特别是PGC，以前我们也是只有广告收入，现在我们已经和合作伙伴一起开始针对消费者层面变现，比如通过付费订阅、内容游戏IP还是节目直播平台等。

从广告的角度来说，PGC等网络制作内容由于可以内置广告，也可以为客户提供内容营销解决方案，所以整体上网络平台制作内容的变现范围更宽潜力更大。

而且，购买来的专业机构内容我们必须在采购签约的时候就付费，而PGC等为网络平台制作的原生内容则是双方按照实际收入、获得的流量等进行分成，我们在前段和后端都进行了升级，增加了一些新的功能，帮助我们的PGC合作伙伴直接通过获得流量和粉丝来向用户层面变现，所以我们在PGC方面和美国的YouTube的策略越来越像，通过粉丝和浏览量来变现。

未来我们也会进行一些新的领域比如视频电商、对于PGC的用户付费订阅等模式，帮助PGC合作伙伴获得更多的变现方法，这方面的收入我们的分成的。

巴克莱资本分析师：我第一个问题是关于移动端的广告库存量和价格方面的，可否介绍一下目前与PC端相比，移动端的广告库存量、价格、售出率等方面的情况有什么不同？

第二，关于付费订阅的收入，看起来现在整个行业都对这种模式开始看好，可否介绍一下，目前你们所有的付费订阅用户中，来自不同层级的城市区域的比例各是怎样的？目前什么样的付费订阅模式比较受欢迎，是按月付费、按年付费还是按次付费使用的更多？

古永锵：关于广告方面，我们提供跨屏幕的解决方案，如果广告主来优酷土豆购买广告，我们是提供整体的包含各个屏幕的广告位，如果广告主只选择一种屏幕投放的话，他们需要支付更高的价格，这是我们对于不同屏幕的定价策略。

另外，关于在各个屏幕的用户使用时间，最开始的时候，大家都觉得移动端用户可能更倾向于观看短视频内容，但是我们观察到的确实用户在移动端既在观看短视频也在观看长视频内容，所以，从广告量来说，PC端与移动端的差别其实比市场原先预期的差别要小。

从广告售出率来看，由于PC端视频广告发展的时间更长，所以其售出率要比移动端高，移动端的广告售出率大约是40%左右，所以提升的空间还很大。我们提到过7月份公司的移动端收入首次超出了PC端，但是由于移动端还有很多未售出的库存量，所以其增长空间仍然很大。

关于付费订阅模式，从内容方面讲，我们是从电影开始，然后逐渐拓展到不同类型的内容，添加各种类型的内容到用户的订阅权利中，这也帮助吸引了各种类型的订阅用户，我们还在添加不同选择的订阅权利。

刘德乐：从订阅模式来看，大多数用户还是选择按月付费，但是按年付费的用户以及选择付费观看高清质量内容的用户的增长速度要高于按月付费用户的增长速度。从用户地域分布来看，付费订阅用户的分布基本上与整体的互联网网民分布一致，比如广东是最大的。

从年龄来看，大多数付费用户的年龄都在18到30岁。

美国银行-美林分析师：我第一个问题是关于你们的硬件战略的，你们提到过硬件在软件和内容分发方面起到越来越重要的作用，在中国以及全球范围内，现在都有硬件与应用或者内容的一体化发展趋势，在中国，一些你们的竞争者正在发展硬件业务，你们对于这个趋势有何看法，这个趋势未来将如何影响你们的业务发展？

古永锵：在硬件方面，我们一直对与硬件厂商的合作保持开放态度，不管是PC、机顶盒还是手机厂商都是如此，我们看到硬件厂商在和优酷土豆这样的内容平台的合作方面的兴趣越来越大，所以这项战略我们进展地非常顺利，优酷土豆的渗透率、在多屏幕的流量增长都非常健康。我们会继续坚持这么做，会有更多的这方面的合作宣布。

瑞士信贷分析师：首先关于公司的核心广告业务，排名前几的广告主行业分别是哪些？鉴于现在中国宏观经济发展放缓，那么其中的一些行业比如汽车、快速消费品行业的广告主有没有减少投放？你们的广告收入整体增长现在主要是靠移动端的贡献，还是某个行业在快速增长？

古永锵：在广告主行业贡献方面，快速消费品行业仍然是最大的，占比超过了50%，即使宏观经济不景气，这个领域仍然非常强劲，其实从行业广告投放占比来看，汽车行业对我们的收入贡献占比相比其他互联网广告平台要少。

广告收入整体增长方面，2013年我们经历了用户使用方面从PC端向移动端的转变，2014年又经历了变现方面由PC端向移动端的转变，所以2014年公司的广告收入由此受到了一些影响，到了2015年，现在移动端的收入已经占了公司广告收入的主流，所以我们在这个方面看到了很好的加速增长，

另一方面是包括内容营销解决方案等新的广告形式的发展，我们也在向广告主推广一些新的形式比如程序化购买等，这些都带来了公司广告收入的健康增长。

刘德乐：内容的成本经济方面，我们现在确实看到了内容以及IP方面的成本更加经济性，原因是我们也发展了游戏、用户订阅以及视频电商等领域，所以我们的内容资源可以更多地利用起来去获得更多的收入。我们第三季度财报里会记录游戏收入，不过不会太多。

T.H.资本分析师：我的问题是关于你们的内容成本的，你们在UGC（用户制作内容）方面的内容成本是多少？用在购买专业内容方面的成本又是多少？未来的话成本结构会有什么变化，能用在UGC方面的花费有多少？

另外，在你们的第三季度业绩预期中，有多少是来自消费者业务？

古永锵：目前，UGC与PGC加起来的成本占到我们总的内容成本的10%以下，但是我们预计随着时间的发展这一部分的成本占比会提升，由于UGC和PGC在内容、变现等方面的优势，我们决定向内容合作伙伴提高分成比例。

徐舸：消费者业务收入方面，预计第三季度来自非广告业务的收入会占到总收入的20%左右。

高盛分析师：看你们的业绩预期的话，似乎你们预测公司的收入增幅将会放缓，是这样吗？

可否介绍一下你们的广告主组成里，来自国内公司的部分大多是多少？然后其中哪些行业排名比较靠前，国内中小企业客户的广告贡献占比有多少？

第二，你们和中国联通在手机流量方面进行了合作，有没有计划将类似的合作扩展到中国移动？

古永锵：收入方面，我们预计今年下半年公司将保持健康的增长，这个趋势将会持续下去。

与中国联通的合作，是在用户由3G转向4G的阶段，减少一部分用户的流量费用，我们还没有和其他运营商达成合作，但是这是我们目前在做的一件事情。

刘德乐：关于国内中小企业广告主收入，我可以介绍一下实时竞价广告(Real-time bidding)方面的情况，我们从2014年底开始发展这方面的业务，目前这种广告主要是中小企业在使用，占了我们总的广告收入的大约4%。

当然大部分的广告收入还是来自国际公司客户。

摩根士丹利分析师：我的问题是关于你们新的视频电商业务“优酷商城(Youku Mall)”的，可否介绍一下该业务的一些运营数据，比如总交易额？阿里巴巴在这方面给予了你们什么样的资源和协助？

古永锵：是的我们在视频电商方面是在和阿里巴巴进行合作，不过这些业务在这个季度才刚刚推出，等我们获得更多的交易额和收入的时候再来介绍比较合适。

摩根士丹利分析师：第二季度你们的付费用户数有多少？来自UGC、PGC和购买版权内容的收入和流量占比各是多少？

古永锵：流量方面，超过50%的部分都来自我们的网络原生内容，也就是公司原创内容、UGC和PGC的部分。

付费用户方面，我们有很多种衡量数据，我们看到很多其他公司用很低到几乎免费的价格获得的用户也计算成付费用户，对于我们来说，过去六个月内，公司的付费用户数已经翻了一倍还多，付费模式的收入增长也很快，上个季度我们的付费订阅收入环比增长了40%。

汇丰银行分析师：除了视频电子商务方面，你们还在什么领域与阿里巴巴展开合作？

第二，你们对于在线视频行业的整合兼并的可能有什么看法？

古永锵：我们在积极地和阿里巴巴就视频电商展开合作，此外在大数据领域，不管是针对消费者、产品还是广告方面的大数据，我们也在继续合作，我们有很多视频消费的数据，而他们有很多消费和支付方面的数据。

随着我们对消费者业务的发展，我们也在和支付宝以及蚂蚁金融在在线支付方面进行合作。

对于行业的整合并购，我们保持开放态度，并且认为这对于行业的整体健康发展是有意的。